辉山乳业遭美国做空机构浑水做空

2016-12-19

  12月15日,浑水在其官网发布报告称,辉山乳业至少从2014年开始便发布虚假财务报表,其价值接近于零。

    浑水指辉山的“苜蓿自给自足是谎言”。浑水称,其调查人员花了几个月的时间调查,发现辉山乳业一直在以高价外购苜蓿。另外,辉山乳业在其奶牛养殖场的资本开支存在夸大行为,夸大程度约在8.93亿元到16亿元之间,资本开支造假的主要目的很有可能是为了掩盖其在收入报表中的欺诈行为。

    浑水还指,辉山乳业董事局主席杨凯似乎从公司窃取了至少1.5亿元的资产,实际数字可能更高。当中涉及将一家至少拥有四个乳牛牧场的附属公司向一位未披露的关联方转移。杨凯控制着这家附属公司及相关牧场。

    浑水还称,即使没有财务造假,辉山乳业也似乎处于违约边缘,因其杠杆过高。即使以面值计,该公司的信贷指标也“高得可怕”。辉山乳业在2016财年使用了太多杠杆,以至于其审计师也作出警告意见。港交所中央结算系统数据显示,辉山乳业在外流通股有相当一部分已经被用作融资质押。

    上述做空报告发布后,辉山乳业下跌2.14%,报收于2.75港元/股,午后公司选择停牌。

    对于辉山乳业遭遇浑水做空一事,有不便具名的投资人士称,从浑水的沽空历史上看,不到最后关头不轻易出报告,出报告后股价往往下跌40%以上,但这次从盘面分析,股价下跌有限,更重要的是停牌之前沽空方的弹药似乎耗尽,公司停牌更像是救了沽空方一命。

    上述人士还表示,辉山乳业被沽空不是一次两次了,浑水从没有露面,每一次沽空方都铩羽而归,这次搬出浑水作为最后的救命稻草,可见浑水不像是沽空方主力,更像是搬来的救兵。

    事实上,以浑水、香橼为代表的西方做空机构在2011年-2012年曾频繁“猎杀”中概股,奇虎、搜狐、新东方等知名公司都被“中招”。随后,香橼对奇虎一役以该机构失败告终,从而也影响了做空机构所谓的“打假”公信力,很长一段时间内,做空机构的报告失去了吸引力。浑水此次选择对象是正在回归A股路上的辉山,其目的如何令人深思。

    搜食记者就浑水做空一事试图采访辉山乳业,公司表示以公告为主,对于浑水事件,公司也会继续关注。


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