“你回去看财报吧。资本圈的人都知道了，基本有60%的营收都是虚构的。”当投行的朋友告诉安晓宇这个消息的时候，他有点儿惊愕，“不可能啊，店铺数量都是实实在在的呀，而且我基本上每个月都会算账，就是以城市为单位来看，单独的门店，或者整个城市所有的门店是赚钱的呀”。

2月1日，浑水发布做空报告，直指瑞幸2019年第三季度销量虚增69%，第四季度虚增88%。

浑水那份耗时10000个小时，长达89页的报告一出，便开始有券商找瑞幸分公司的人询问，但这也未能阻止股价上涨，今年1月，瑞幸市值甚至飙升到了130亿美元。

它还要继续开店，计划2021年门店数量达到10000万家，为此，瑞幸鼓励员工开店，只要加盟小鹿茶，公司为员工提供20万元的免息贷款。

再狡猾的猎物也斗不过好猎手。知情人士向Tech星球（微信ID：tech618）透露，美国证券交易委员会（SEC）1月就介入调查，1月底浑水做空，3月工商部门拖走了瑞幸咖啡的所有数据库，再之后，工商局要求瑞幸咖啡出具了一份核心数据清单。

终于，扛不住压力的瑞幸在4月2日自己捅破了窗户纸，自曝伪造交易22亿元。

一位知情人士向Tech星球转述内部消息称：瑞幸其实做了一套财报，亏了大概7、8个亿，但是CFO拒不签字。一位瑞幸员工称，当晚，服务瑞幸的会计事务所安永便拿走了所有涉事人员的电脑。

第二天，瑞幸的客服电话就被打爆了，“我们之前每天的产能是10单一小时，出事后产能提高到30单一小时”。一位客服表示自己根本就扛不住，但“上级领导要求我们去，多接，回复不过来的，先不管，先保证接听率”。本来一天就可以到账的客户退款迅速被调为1-5个工作日到账。

此刻，所有员工才恍然大悟，一些过去看似不合理的事情，似乎突然合理了。

有员工向Tech星球回忆说，瑞幸是很多地方的优质示范企业，一些地方政府每年都会进行经济普查，如果是示范企业，可以享受退税的优惠政策。但当他问瑞幸总部要数据时，总部拒绝了这一要求。

一些员工猜测可能有注水，但没有想到结果这么严重。“公司公布的是每日单店订单有300多杯，但我们二线城市这里才200多，一线城市就那么几个，怎么平均也到不了300多。”一位瑞幸员工称。