万达疯狂扩张的另外一个结果是，拥有越来越多的百货公司。
万达百货的经营状况并不尽如人意。据万达集团官方数据显示，万达百货在2011年新开业14家店，至今年底，万达百货将实现57家店的保有量，计划销售额130亿元;到2013年，开业店数达到78家，计划销售额
200亿元。单从数据上看，其利润率水平与开店的速度实难匹配。
万达百货目前拥有42家门店，2011年总销售额为69亿元。而它的竞争对手百盛则凭借60余家店取得了140多亿元的营收。过去5年，万达百货多数门店尚处于亏损投入阶段。
万达集团董事长王健林曾表示，百货和院线都是为了解决合作渠道不畅通导致的发展短板而生，“我自己的百货店不怕亏损，其实就是前期投资要多一点要亏损几年，一般亏2年3年就开始盈利了。我把这一个板补上，木桶马上装水高度就够了”。王健林预计，未来零售百货业将出现一个快速发展期。
按照万达百货的计划，要在3年内成为中国第一百货连锁品牌。根据万达公布的开店计划：到今年年底，万达百货开业店数量要达到57家;2013年开店数78家;2014和2015年的数字分别为98家和110家。
万达内部认为，百货遇到的问题只是暂时的，可以通过调整租户组合和定位来实现更佳的盈利，但事实上，百货的经营难度超越了所有商业地产的业态。按照正常的规律，一家百货在开业之前会将坪效(计算商场经营效益的指标，指每坪面积可以产出多少营业额，营业额÷专柜所占总坪数)放在第一位，而万达百货则是先追求速度，后追求经济效益。
北京贝塔咨询中心合伙人杜丽虹曾对商业地产做过价值分析，美国的商业地产的基础收益率在6%左右，再通过收购改造，模式创新，或者发挥规模效应后，提高出租率的水平，再提升两到三个百分点的收益。此后再利用周期套利、资金成本降低等方式，提高一到两个百分点的收益。其中，经营成本的溢价，约占60%至70%，商业资本的创新约占20%至30%，金融模式的贡献约占10%至20%。
万达是非上市公司，其财务状态并不公开，研究者很难找到准确的财务资料去分析万达的财务状况。但业内公认，万达持有的商业地产部分的租金回报水平并不高。一位不愿透露姓名的业内人士指出，凯德商用在中国的大型购物中心的平均年租金回报率能达到8%左右，万达可能只有2%左右。租金回报率决定了物业的估值高低。万达建造的城市综合体在中国城市化进程中创造了奇迹，这些物业是否会成为低效率的资产，只能通过时间来检验。
但眼下，不唯万达，中国的开发商们似乎更关心的是资产升值。快速圈地，才是他们最想做的。不管未来股市是否转好，是否能够编故事去IPO；或者转手给其他的财团，这都将可能是一门赚大钱的生意。
